Pinjaman subprime, praktik pemberian kredit kepada peminjam dengan pendapatan rendah atau miskin, riwayat kredit tidak lengkap, atau tidak ada. Pinjaman subprime mortgage, bentuk pinjaman subprime yang paling umum, dicirikan oleh suku bunga yang lebih tinggi dan persyaratan yang lebih ketat untuk mengkompensasi pemberi pinjaman atas risiko kredit yang lebih tinggi. Dengan memberikan kredit kepada individu yang biasanya ditolak di pasar hipotek standar (prime), pinjaman subprime memungkinkan sejumlah besar rumah tangga untuk menciptakan kekayaan seiring waktu melalui kepemilikan rumah.
Pinjaman subprime di Amerika Serikat tidak mungkin dilakukan sebelum tahun 1980 karena undang-undang negara bagian membatasi suku bunga. Pada tahun itu, Deregulasi Institusi Lembaga Penyimpanan dan Pengendalian Moneter federal (DIDMCA) menghapus batas suku bunga seperti itu, memberi kreditor kemampuan untuk membebankan tingkat dan biaya yang lebih tinggi kepada peminjam berisiko. Dua tahun kemudian, Undang-Undang Paritas Transaksi Alternatif (AMTPA) mencabut pembatasan penggunaan suku bunga variabel dan pembayaran balon. Meskipun kedua undang-undang itu membuka pintu bagi pengembangan pasar pinjaman subprime, yang membuat pinjaman subprime dapat bertahan dalam skala besar adalah Undang-Undang Reformasi Pajak (TRA) tahun 1986, yang memungkinkan pembayar pajak AS untuk mengurangi kewajiban pajak mereka dengan mengurangi bunga hipotek. untuk tempat tinggal utama dan satu rumah tambahan. TRA menyebabkan peningkatan substansial dalam permintaan utang hipotek, karena pengurangan pajak atas hipotek membuat instrumen-instrumen itu lebih murah daripada bentuk-bentuk lain dari utang konsumen bagi banyak pemilik rumah.
Meningkatkan kepercayaan konsumen selama tahun-tahun boom ekonomi tahun 1990-an, ditambah dengan suku bunga rendah yang dipertahankan oleh Federal Reserve, menghasilkan peningkatan besar dalam pinjaman subprime. Pembenahan cash-out, di mana pemilik rumah memperoleh pinjaman rumah baru yang lebih besar dari yang lama dan menerima perbedaan dalam uang tunai, dan jalur kredit ekuitas rumah menjadi sangat populer. Teknik baru sekuritisasi hipotek memungkinkan peminjam untuk dengan mudah mengemas dan menjual hipotek dan kontrak utang lainnya kepada investor dalam bentuk sekuritas yang didukung hipotek (MBS), yang membantu pemberi pinjaman untuk mengurangi biaya dan memindahkan risiko. Semua perkembangan itu berkontribusi pada ekspansi cepat pasar pinjaman subprime sampai awal 2000-an.
Hasilnya adalah penciptaan gelembung perumahan (kenaikan cepat harga rumah ke tingkat yang tidak berkelanjutan) di Amerika Serikat. Ketika gelembung akhirnya pecah pada tahun 2007, nilai MBS menurun tajam, menghancurkan neraca beberapa bank besar dan perusahaan investasi dan menyebabkan pasar pinjaman subprime runtuh. Selama krisis keuangan berikutnya 2007-08 (juga disebut krisis subprime mortgage), hampir semua pinjaman membeku di Amerika Serikat, melumpuhkan ekonomi AS serta ekonomi negara-negara di Eropa Barat dan di tempat lain. Perlambatan ekonomi berkepanjangan yang mengikuti, yang kemudian dikenal sebagai Resesi Hebat (2007-09), memiliki efek bencana sendiri di seluruh dunia.
Pasar pinjaman subprime memulai proses pemulihan yang lambat setelah serangkaian langkah drastis dilaksanakan oleh pemerintah dan bank sentral di seluruh dunia, termasuk pinjaman besar-besaran ke lembaga keuangan yang dianggap "terlalu besar untuk gagal." (Lihat Undang-Undang Stabilisasi Ekonomi Darurat 2008.)
